Подкованные вложения

Как увеличить достаток в год Лошади, не опасаясь галопирующей инфляции и скачкообразной девальвации. Лучшие инвестиционные идеи на 2014 год

Судя по развитию дел в экономической и политической жизни страны, знаком для 2014 года должна стать не лошадь, а представители других видов парнокопытных, например, из отряда оленевых или вилорогах. Доброжелательный и даже благородный рысак как-то не вяжется с реальностью, в которой все больше ценится умение вилять хвостом и прогибать в нужные моменты позвоночник.

Премьер-министр Николай Азаров был прав, когда говорил, что Россия спасла Украину от экономической катастрофы. Конечно, на месте соседней страны мог бы оказаться и МВФ, согласись власти на ассоциацию с ЕС. Но здесь уж, как говорят, кто платит, тот и девушку танцует.

Разваливающаяся на глазах экономика без существенных внешних инъекций могла бы протянуть от силы 2-3 месяца. Далее — финансовый Армагеддон с огромными социальными и политическими последствиями. Теперь же страна получила более чем ощутимую поддержку. Дешевый российский газ и $15 млрд. кредита — лучшее лекарство от дефолта. Вопрос лишь в том, как быстро закончатся эти «чудотворные таблетки». Никто ведь не собирается использовать финансовую поддержку Путина на проект «сильная и независимая Украина, на зависть всей России». Их назначение совершенно иное.

 

Математика застоя

Наивно полагать, что накануне выборов власти займутся масштабными преобразованиями. Если реформы не проводились первые 4 года правления гаранта, то с какой стати ими займутся во время избирательной кампании. Эффект проявится не сразу, тогда как недовольные — моментально. Да и вообще, зачем они нужны эти реформы? На границы Межигорья они не влияют.

Для глобальных экономических реформ необходима как минимум политическая воля, смелость и готовность отвечать за результат. Т.е. все, что противоречит самому понятию «государственный служащий в Украине». А посему можно не сомневаться, что экономический ландшафт останется прежний, изменятся лишь декорации.

По традиции предвыборная театральная постановка построена на двух сюжетных линиях. Первая — повышение социальных стандартов, проще говоря — зарплат и пенсий, дабы электорат не роптал. Вторая — красивая демонстрация растущей экономики, поскольку пир во время чумы должен состояться в жизнеутверждающей атмосфере. В общем, гуляем на последнее.

Итак, что мы проедаем? Ежегодно страна теряет на внешней торговле около $14 млрд. По неофициальным данным, вдвое больше. В прежние годы эта гигантская брешь   закрывалась   внешними займами и золотовалютными резервами страны. Эта же практика сохранится и в 2014-ом.

На первый взгляд, новые газовые договоренности с Россией должны существенно снизить потребность в валюте. Ежегодно Украина импортирует около 30 млрд. куб. газа. При «старой» цене $400 за тыс. куб. получили бы счет от Газпрома на $12 млрд. Теперь же при $268 за тыс. куб. Украина сократит расходы на целых $4 млрд., аж до $8 млрд.

Другая крупная статья в 2014-ом — погашение внешних долгов. До конца года Украина должна вернуть кредиторам $8,2 млрд. Итого, с учетом газовых проплат, потребуется перекрыть финансовую дыру в размере $16,2 млрд. Много, но задача, тем не менее, вполне выполнимая.

В нынешнем году Россия обязалась   купить   украинских   облигаций на $12 млрд. ($3 млрд. были перечислены в конце 2013-ого). Осталось найти всего-то $4,2 млрд. Сумма совершенно не критичная, в крайнем случае можно позаимствовать из золотовалютных резервов Нацбанка. А раз так, то стабильности курса гривны ничто не угрожает. Значит, о кризисе можно забыть? Да, но только до выборов.

 

Час расплаты

Дешевый газ и кредит России позволят пережить, но не выжить. Реальность такова, что дефицит валюты в лучшем случае останется таким же, как и в 2013-ом.

Типичная тактика властей во время выборов — приступы острой щедрости, разумеется, за бюджетный счет. Правительство уже анонсировало тройное повышение зарплат в 2014-ом, а также резкое увеличение расходов казны на социальные нужды. В общем, печатный станок Нацбанка завертится с новой силой. В 2013-ом объем наличных уже увеличился более чем на 12%. Наверняка к концу 2014-ого этот показатель возрастет вдвое.

Куда пойдут свеженапечатанные купюры предугадать не сложно. Несмотря на стагнирующую экономику, приток новых денег повысит покупательскую способность населения, в том числе и на импортные товары, что увеличит спрос на валюту со стороны импортеров. В результате, к концу 2014-ого, началу 2015-ого в Украине снова возникнет огромный дефицит внешней торговли. И, что еще хуже, придется возвращать $15млрд. кредита России. Здесь уже низкие цены на газ не помогут.

В рейтинговом агентстве Standard & Poor’s вообще считают, что дешевый российский газ лишь незначительно снизит дефицит текущего счета платежного баланса. Проще говоря, валюты все равно будет не хватать. И ее дефицит в будущем будет только возрастать. По прогнозам агентства, в следующем году импорт превысит экспорт на $14,6 млрд., в 2015 — на $16 млрд., в 2016 — на $18 млрд. Где брать эти деньги?

Ответ на этот вопрос, вероятно, будет найден уже после выборов. Вот тогда и состоится основной торг за будущее страны, где в предъявленном чеке будет указана плата за экономическую стабильность в 2014 году.

В свое время низкие цены на газ и кредиты МВФ не стали палочкой-выручалочкой для Белоруссии. Власти этой страны накануне выборов тоже не жалели денег для избирателей. Реальный размер зарплаты в 2010 году вырос на 15%, пенсий — 24%.

Печать ничем не обеспеченных денег при катастрофически низких золотовалютных резервах привела к трехкратной девальвации валюты и получению финансовой помощи от России. В 2011 Москва выделила Минску $3 млрд. Но этих денег хватило всего на два года. В стране снова растет дефицит внешней торговли, а золотовалютные резервы находятся ниже критической отметки, покрывая импорт за 2,5 месяца, тогда как необходимо за квартал. В прошлом году белорусский рубль просел по отношению к доллару на 10% и наверняка продолжит падение в 2014-ом.

Если не считать девальвацию, ситуация в Белоруссии идентична украинским реалиям, только порядок цифр другой. И сейчас по расчетам центра макроэкономических исследований Сбербанка России, даже учитывая постепенное ослабление национальной валюты Белоруссии до конца 2014 года на 15%, вероятность дальнейшего резкого ухудшения ситуации для декабря 2014 года оценивается в 73% (вероятность валютного кризиса в течение 2015 года).

К счастью, катастрофа получила отсрочку. В конце 2013-ого Россия снова пришла на помощь Белоруссии и предоставила еще $2 млрд. Можно не сомневаться, что по такому же пути пойдут украинские власти, получая от Москвы по мере необходимости щедрые подарки в обмен на лояльность. Только проблемы в экономике это никак не решит. Печальный финал неизбежен. Вопрос лишь в том, как долго Россия будет спонсировать «друзей» по бывшему соцлагерю. Тем более, что ее экономика тоже не в лучшей форме.

Снижающиеся цены на нефть толкают российский рубль к плавной девальвации. В 2013-ом деревянный девальвировал почти на 8%, в 2014-ом ожидается его падение на 5%. И это в стране, за чей счет решаются проблемы Украины. С какой стати гривна должна оставаться стабильной, если у спонсоров дела идут не слишком гладко? Совершенно очевидно, что крепкая валюта не более чем декорации для успешной победы на президентских выборах. И после их завершения властям придется отпустить курс. А тем временем рядовые украинцы могут использовать все открывающиеся для них инвестиционные возможности, возникшие в результате абсурдного экономического положения страны.

 

Ценные бумаги

Нынешнее состояние дел в экономике явно не располагает для инвестиций в украинские ценные бумаги. Более того, мировые тенденции тоже не на стороне фондового рынка. Начавшееся восстановление в развитых странах приводит к тому, что инвесторы предпочитают выводить деньги из развивающихся рынков. И Украина не исключение. Особенно учитывая низкие оценки страны в инвестиционных рейтингах. Еще один минус для подобных вложений — предстоящие выборы. Крупные инвесторы ни за что не станут вкладывать в страну с политическими рисками. Посему украинские акции еще не скоро станут интересны широкому кругу инвесторов.

 

Депозиты

Вклады в гривне — бесспорные лидеры по уровню доходности за последние 5 лет. Можно не сомневаться, что пальму первенства они сохранят и в 2014-ом. Все без исключения эксперты уверены, что лучшего вложения для частных лиц не найти. Депозиты приносят вкладчикам 20-25% годовых, что способно защитить сбережения даже в случае плавной девальвации.

Интересно, что второй инструмент по привлекательности вложений, с точки зрения экспертов, — депозиты в валюте. При нынешних ставках на уровне 10% годовых и возможной плавной девальвации в пределах 5%, сбережения в валюте лишь незначительно уступают вкладам в гривне. Посему наиболее оптимальный вариант для вложений — использовать сразу два наиболее доходных инструмента, т.е. открыть валютный и гривневый вклад, например, в пропорции 50% на 50%. Такая диверсификация позволит компенсировать возможные потери в случае возникновения жесткого политического кризиса. Ведь Майдан никуда не исчез и эскалация политического противостояния во второй половине года весьма вероятна.

 

Недвижимость

Спад в строительстве продолжается и едва ли остановится в 2014 году. Очень может быть, что правительство разработает какие-то новые жилищные программы в преддверии выборов, например, аренду с правом выкупа, но едва ли эти инициативы окажут существенное влияние на рынок. Можно смело прогнозировать сохранение цен на жилье на текущих уровнях или даже незначительное снижение, особенно на квартиры в старых домах. Посему 2014-ый год — последний шанс для продавцов избавиться от жилья на выгодных для себя условиях и найти более выгодное применение своим деньгам. Даже покупка квартиры или офисного помещения с последующей сдачей в аренду себя не оправдывает и существенно уступает по доходности депозитам в банках.

 

Золото

Инвестиции в драгоценный металл можно сравнивать с вложениями в твердую валюту. Но все же существует вероятность, что существенно просевшее золото по итогам 2013-ого, потерявшее около 30% своей стоимости, просядет еще на 5-10% в 2014-ом. По оценкам ведущих инвестбанков, против желтого металла играет низкий спрос на так называемые защитные активы со стороны международных инвесторов, предпочитающих верить в восстановление мировой экономики, а потому инвестирующих в ценные бумаги.

Вот только уважаемые эксперты не раз ошибались в своих прогнозах. И вполне возможно, что их оценки далеки от истины и сейчас.

Ведущие страны мира ежедневно вбрасывают в свои экономики огромное количество свеженапечатанных купюр. Все эти деньги вкладываются банками не в реальный сектор, а в ценные бумаги, чья стоимость уже неоднократно превысила докризисные значения. Тогда как экономическое положение компаний пока еще оставляет желать лучшего. Все это создает угрозу появления нового кредитного пузыря. Проще говоря, компании, чья стоимость на фондовом рынке подросла, начнут все больше занимать и в какой-то момент не смогут расплатиться по своим долгам. Вот тогда-то и наступит время золота.

Интересно, что в 2013-ом Китай выкупил на международных рынках рекордное количество золота — на треть больше, чем в 2012-ом — 1 190 тонн. И если он продолжит пополнять запасы с такой же активностью, то наверняка цены на металл подрастут.

Желтый металл идеально подойдет для долгосрочных инвестиций и послужит хорошей альтернативой долларам, если в стране начнут вводиться валютные ограничения. Но пока доходность таких вложений существенно уступает депозитам.